什么是股指期货？

股指期货是一种金融衍生品，以股票指数为标的物，买卖双方约定在未来某一特定日期以特定价格买入或卖出该指数的合约。

当月加权连续与其他合约的区别

股指期货合约有多种类型，其中最常见的是当月加权连续合约（简称当月合约）和次月加权连续合约（简称次月合约）。

• 当月合约：以当前月份为交割月份，其价格加权计算当前月份的股票指数，反映当前市场对股票指数的预期。



• 次月合约：以次月份为交割月份，其价格加权计算次月份的股票指数，反映市场对未来一个月的股票指数预期。

每日走势特点

当月合约

• 贴水：当月合约通常比股票指数价格低，形成贴水。这是因为当月合约的交割时间较短，投资者需要支付利息成本。
• 跟随性：当月合约的价格走势通常跟随股票指数，但幅度略有差异。
• 波动性：当月合约的波动性较高，因为其交割时间短，受市场情绪影响较大。

次月合约

• 平价：次月合约的价格一般与股票指数价格相近，形成平价。这是因为次月合约的交割时间较长，利息成本较低。
• 前瞻性：次月合约的价格走势反映市场对未来一个月的股票指数预期。
• 波动性：次月合约的波动性较低，因为其交割时间较长，市场情绪对它的影响较小。

合约切换

在当月合约即将到期时，会发生合约切换。即当前当月合约到期后，市场会自动转移到次月合约。合约切换时间通常在当月合约到期前几天。

影响因素

影响股指期货走势的因素有很多，包括：

• 股票指数的涨跌
• 利率水平
• 经济数据
• 市场情绪

交易策略

基于股指期货的每日走势特点，投资者可以制定不同的交易策略。例如：

• 当月合约：适合短线交易，利用合约的贴水和波动性获利。
• 次月合约：适合中长期交易，利用合约的平价和较低波动性进行投资。
• 合约切换：在合约切换前后，可以利用合约价格的差异进行套利交易。

风险提示

股指期货交易具有较高的风险，投资者在参与交易前应充分了解其风险和特点。